Sigue la erosión de las reservas. La brecha cambiaria bajó pero sigue muy elevada. El festival de bonos para reducirla es percibido como un parche de efectos transitorios.
Martín Guzmán ya afinó el diagnóstico: la economía no funciona porque el periodismo no machaca lo suficiente sobre la baja del dólar de los últimos días. Ingenuidad, voluntarismo o relato, suena infantil.
Las reservas líquidas del Banco Central son negativas. La brecha entre el dólar oficial y los alternativos se redujo pero sigue altísima. El público no demanda la enorme cantidad de pesos emitidos. La ingeniería financiera y política desplegada para forzar la baja del dólar es percibida como un parche con efectos transitorios.
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Las expectativas de un salto en el dólar y una ráfaga inflacionaria responden a esos datos duros. Y a la desconfianza que la política se empeña en sobrealimentar con señales equívocas sobre quién gobierna e intentos de subordinar la ley y la justicia al poder.
Ese cóctel genera distorsiones en los circuitos productivo y comercial. Y se traduce en una desaceleración del rebote iniciado en mayo, desde el quinto subsuelo de abril. Caen las exportaciones. Se desinvierte. Y retrocede el consumo, que moviliza el 70% de la demanda.
La Cámara de la Mediana Empresa (CAME) registró en octubre una baja de casi 15% en las ventas minoristas. La consultora Nielsen midió a septiembre una caída cercana al 7% en el consumo masivo.
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La tendencia es consistente con la fuerte reducción de ingresos de la fuerza laboral. Durante la cuarentena se destruyeron 3,5 millones de puestos de trabajo. El salario acumula 30 meses perdiendo frente a la inflación. Y dos tercios de las familias están sobre endeudadas, según el Centro de la Economía Regional y Experimental.
En las últimas semanas zafaron de ese contexto rubros de bienes durables. Personas con ahorros en dólares los vendieron en el blue para aprovechar precios en pesos regidos por el oficial. Otras, con excedentes en pesos, encontraron allí una manera indirecta de dolarizarse. Autos, motos, materiales de construcción, electrónicos, electrodomésticos ingresaron en un inesperado boom de ventas.
Sin embargo, aparecieron derivaciones en sentido contrario de la propia crisis cambiaria, que amenazan con abortar ese veranito y se extienden a otros sectores.
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Se acentúan las trabas a las importaciones para contener la pérdida de reservas. Y eso provoca faltantes de algunos bienes finales y de insumos para la producción.
También hay retención de stocks o caídas de producción que reducen la oferta. Ya se nota en las góndolas.
Las expectativas de una devaluación mayor generan incertidumbre sobre los costos de reposición y eso provoca reticencias para entregar mercaderías. En el área de alimentos y otros productos de consumo masivo el régimen de precios máximos –prorrogado hasta el 31 de enero— impide trasladar los mayores costos. Las alimenticias denuncian atrasos de hasta el 27%.
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La secretaria de Comercio, Paula Español, dijo que es un régimen provisorio y que la salida del régimen será gradual desde febrero. Era por tres meses y lleva siete.
Lo más difícil de los congelamientos es descongelar.
No se combate la inflación reprimiéndola, sino con disciplina fiscal y monetaria. La pólvora ya está inventada.
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Fuente: Sagristani | Las tensiones cambiarias empiezan a frenar el rebote de la economía. Por Radio Mitre.