Espera que las tratativas con el FMI y la promesa de un juste gradual, junto al arreglo con los bonistas, cambien las expectativas y bajen la presión sobre el dólar.
El gobierno adelantó la negociación con el FMI. Planeaba iniciarla más cerca de fin de año. La decisión apunta a cambiar las expectativas y aliviar las presiones sobre el dólar.
El gobierno intenta comprar confianza. Como sucedió cada vez que la crisis llevó a tocar timbre en el Fondo. Razona que un acuerdo con el organismo multilateral y sus auditorías periódicas compensarían la incertidumbre que provoca la falta de plan.
En su solicitud adelanta su compromiso de reducir el déficit fiscal y la emisión, y normalizar el mercado cambiario. Lo que se discutirá es la intensidad y los plazos de ese proceso. El gobierno aspira a resucitar el gradualismo de los primeros años de Macri.
El canje de deuda local ya tiene fecha: el cronograma llega hasta el 15 de septiembre
De eso habla cuando pide un programa de asistencia financiera que reduzca intereses y estire los plazos, en un esquema que compatibilice el repago de la deuda y la “recuperación de la economía”. Esta última frase será el pilar del relato para justificar que, esta vez, acudir al Fondo no pone a la patria “en peligro”, como alertaban las pancartas K hace dos años.
Se verá en las próximas semanas si el acuerdo con los acreedores privados y el inicio formal de las tratativas con el FMI alcanzan para calmar al dólar.
La nota no aclara si Argentina pretende un nuevo stand by, con un plazo máximo a 5 años, o un programa de facilidades extendidas, a 10 años. Aunque funcionarios de Economía admitieron que irían por esta segunda opción.
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El sapo que la política debe digerir son las “condicionalidades” de siempre. En ambos casos se exigen ajuste fiscal, disciplina monetaria y algún esquema de flotación del tipo de cambio. Los programas extendidos reclaman además reformas estructurales: previsional, impositiva y laboral.
El objetivo es siempre el mismo: generar el ahorro fiscal y los dólares necesarios para pagar.
Los funcionarios prevén que la negociación se extenderá hasta avanzado el primer trimestre del año que viene.
El trámite tiene un componente político insoslayable. El Directorio del organismo está integrado por representantes de los países miembros y sus votos son proporcionales a los recursos que aportan. El rol de Estados Unidos es crucial. Los votos le alcanzan para ejercer el poder de veto.
El apoyo político de Trump fue decisivo para que el FMI aprobara el último programa fallido con la Argentina. Voceros de la Casa Blanca explicitaron que se intentaba apuntalar al gobierno de Macri como “garante de la estabilidad política” en la región. En otras palabras, impedir un triunfo del kirchnerismo. También en este aspecto, el plan fracasó.
En lo financiero, siempre se supo que la concentración de vencimientos a partir de 2021 era inabordable. La persistente inestabilidad cambiaria y el apretón monetario hundieron aún más a la Argentina en la estanflación.
Este gobierno aspira a un acuerdo que difiera los pagos –y el ajuste requerido para solventarlos–, para después de las elecciones. Ya consiguió ese alivio con los bonistas, como mostró el presidente en la tele con un gráfico sobre una hoja convenientemente doblada para ocultar las mayores obligaciones que se acumularán después de su mandato.
Sagristani | Economía: la radicalización política afecta a las expectativas
Alberto Fernández apuesta todas las fichas a un triunfo del demócrata Joe Biden en las elecciones norteamericanas de noviembre. Ya voló puentes con Trump. Hace campaña para voltear a su candidato a la presidencia del BID. Y afectó intereses de compañías estadounidenses –que ya motivaron quejas– con el decretazo que impone la tutela estatal a las tecnologías de la información y la comunicación.
Biden sigue arriba en las encuestas, aunque la remontada del candidato republicano a la reelección debe haber inquietado en Olivos. Igual, el kirchnerismo siempre juega a pleno.
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Fuente: Sagristani | El gobierno adelanta la negociación con el FMI para “comprar” confianza. Por Radio Mitre.